AI回报疑虑冲击，纳指100十月市值恐蒸发超2万亿美元，Alphabet创最大单日跌幅
据路透社 10 月 30 日报道，受投资者对 AI 巨额投资回报的疑虑影响，纳斯达克 100 指数 10 月以来跌幅已超过 5.8%，10 月市值恐蒸发超过 2 万亿美元（约合 13.34 万亿元人民币），这一规模略高于 SpaceX 的整体估值。随着科技巨头陆续披露财报，Alphabet 因核心搜索广告业务不及预期、现金消耗加快，股价周四创下历史最大单日百分比跌幅；Meta 计划进行创纪录的 975 亿美元融资，微软则据报道计划逾九年来首次发行约 250 亿美元美国投资级债券。事件目前仍在进行中：2 万亿美元为按月底行情的推算，苹果业绩要到下周才披露，AI 行业龙头英伟达则要等到 11 月中旬。
rss · IT之家 · 10月31日 07:23
「为何重要」 这轮下跌的核心矛盾不是 AI 需求萎缩，而是市场开始重新审视巨额资本开支的回收周期：亚马逊云科技仍在加速增长、Meta 营收超市场预期、微软预计云业务保持强劲，但举债融资规模扩大动摇了此前「巨头能够抵御宏观压力」的看法，担忧已从股市蔓延至信贷市场。已证实的是指数实际跌幅与各家公司的融资动向，而估值重定价会走多远仍属未知；接下来应盯住苹果下周财报与英伟达 11 月中旬财报，以及科技巨头债券的定价变化。支出端预期仍在抬升——摩根士丹利预计明年全球 AI 基础设施资本开支将突破 1 万亿美元，摩根大通预计 2026 年单年投入 9,000 亿美元——支出预期与回报疑虑之间的落差是后续市场波动的关键变量。
「背景与先例」 报道给出的背景是：自 2022 年 ChatGPT 推出以来，美股科技七巨头营收持续强劲，这是投资者最初愿意支持巨额 AI 支出的原因；科技巨头此前也曾投入重金建设云计算、网络广告和电商基础设施，并由此推动业务发展。资本开支规模仍在快速抬升——据摩根大通分析师测算，亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文和微软今年的 AI 资本开支很可能相当于这五家企业自 ChatGPT 推出以来的累计投入，摩根大通并预计到 2030 年全球 AI 资本开支将达 5.5 万亿美元。融资结构也在变化：过去四年 Meta、亚马逊和 Alphabet 已通过发债筹集数千亿美元；摩根大通资产管理的约翰·比尔顿则认为，市场「可能高估了增长的潜力」，但这些企业整体上没有出现负增长，对数据的需求「没有尽头，而且还在增长」。
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